年后無縫鋼管價格波動需要關注三(san)個方面：

　　其一，鋼廠的(de)利潤(run)和增(zeng)產的(de)空間

　　節(jie)前(qian)，鋼廠的產(chan)(chan)量有(you)所控制(zhi)，尤其隨著(zhu)電爐的停工檢(jian)修，短期增產(chan)(chan)壓(ya)力(li)并不大。復產(chan)(chan)時(shi)間集中在2月中旬(xun)，意味著(zhu)這(zhe)段時(shi)間的增產(chan)(chan)壓(ya)力(li)主要來自高(gao)爐，目前(qian)來看(kan)，高(gao)爐開工率沒(mei)有(you)明(ming)顯(xian)降幅(fu)，鋼廠仍(reng)存一定(ding)的利潤空間，且從(cong)數據來看(kan)鋼廠庫(ku)存壓(ya)力(li)并不大，需警惕節(jie)后產(chan)(chan)量攀(pan)升帶來的累庫(ku)增幅(fu)。

　　其二，冬儲量和累(lei)庫情況

　　今年冬儲(chu)相(xiang)對謹慎，從訂單量來(lai)看，主要(yao)集中在大型商(shang)戶，且(qie)區域存(cun)在分化，與鋼廠冬儲(chu)定價有關。但從今年累庫(ku)(ku)情況來(lai)看，近兩周螺紋鋼庫(ku)(ku)存(cun)大增，若本周社庫(ku)(ku)增幅繼續超過50萬噸(dun)，則春節過后的(de)增庫(ku)(ku)壓力會進一步凸(tu)顯。意味(wei)著行情短期難以啟動，且(qie)存(cun)下行壓力。

　　其三，節后(hou)需(xu)求啟(qi)動(dong)的時間點

　　節后無縫鋼管價格走勢，最關(guan)(guan)鍵(jian)的(de)(de)是(shi)(shi)下游(you)工(gong)地(di)的(de)(de)開工(gong)時(shi)(shi)點(dian)。按照慣(guan)例來看，通(tong)常要等到全國(guo)兩(liang)會(hui)之(zhi)后，2020年(nian)的(de)(de)兩(liang)會(hui)時(shi)(shi)間(jian)將(jiang)分(fen)別定在3月(yue)3日(ri)和(he)3月(yue)5日(ri)。值得一提的(de)(de)是(shi)(shi)，今年(nian)的(de)(de)春(chun)節(jie)時(shi)(shi)間(jian)較(jiao)往年(nian)提前了很多，1月(yue)25日(ri)春(chun)節(jie)距離兩(liang)會(hui)差不(bu)多1個半月(yue)的(de)(de)時(shi)(shi)間(jian)，因(yin)此節(jie)后需求啟動跨(kua)度比較(jiao)大(da)，尤其是(shi)(shi)北方地(di)區，面臨供過于求的(de)(de)壓力。不(bu)過，工(gong)地(di)的(de)(de)開工(gong)與資金(jin)支(zhi)持(chi)也(ye)緊密(mi)相關(guan)(guan)，從專項債對基建投資支(zhi)持(chi)的(de)(de)角度來看，明(ming)年(nian)一季度用(yong)鋼需求存在底(di)部支(zhi)撐，下跌(die)空間(jian)有限(xian)。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價格面臨下(xia)行壓(ya)力的(de)關(guan)鍵時期(qi)，但(dan)存在底部支撐，因此，即使行情不(bu)(bu)能迅速啟動(dong)，也不(bu)(bu)存在大(da)跌的(de)風險，相(xiang)對的(de)回落將更(geng)有利于后市行情的(de)上漲。