目前供需矛盾是(shi)鋼材下跌的主要原因，在多(duo)重打壓下，螺紋鋼短期難(nan)企穩(wen)，現(xian)貨(huo)市場(chang)的陰跌之勢將(jiang)推動期貨(huo)市場(chang)空頭(tou)進場(chang)。

　　近期(qi)(qi)國內(nei)市場部分品(pin)種再(zai)次出現(xian)跌(die)停(ting)的(de)局面，市場恐慌情(qing)緒濃厚(hou)。而前(qian)期(qi)(qi)一直表現(xian)較為(wei)堅挺的(de)螺紋鋼(gang)現(xian)貨，近期(qi)(qi)也出現(xian)大幅松動(dong)，鋼(gang)材期(qi)(qi)貨出現(xian)放量增(zeng)倉的(de)單邊下跌(die)行情(qing)，并在一周內(nei)下跌(die)幅度超過10%。但(dan)由于歐盟救助消息頻傳(chuan)，加上目前(qian)鋼(gang)廠臨近邊際生(sheng)產線(xian)，市場普遍(bian)認(ren)為(wei)鋼(gang)價可能見(jian)底(di)，但(dan)筆者認(ren)為(wei)，目前(qian)供需矛(mao)盾是鋼(gang)材下跌(die)的(de)主要原(yuan)因(yin)，在產量無法有效回落之前(qian)，鋼(gang)價難言見(jian)底(di)，后期(qi)(qi)仍有繼續下跌(die)的(de)可能。

　　歐債危機規模過大或難救助

　　前期由于(yu)歐洲金(jin)融穩定基金(jin)EFSF擴(kuo)大(da)的(de)(de)傳聞，市(shi)(shi)場(chang)出(chu)現反彈，而(er)市(shi)(shi)場(chang)頻(pin)頻(pin)預測向(xiang)(xiang)好的(de)(de)歐盟(meng)峰會，近日(ri)歐元(yuan)區財長(chang)同意向(xiang)(xiang)希(xi)臘發放救助，但80億(yi)的(de)(de)規模(mo)，對于(yu)希(xi)臘上千億(yi)的(de)(de)債(zhai)務(wu)仍(reng)(reng)有(you)(you)較(jiao)大(da)缺口。而(er)從葡(pu)萄牙、愛爾(er)蘭、西班牙和(he)意大(da)利等(deng)其他受波及國家(jia)債(zhai)務(wu)的(de)(de)規模(mo)來看，其相關風險(xian)已經高達(da)2萬億(yi)，因此即使根據德國前期提及的(de)(de)，將(jiang)EFSF擴(kuo)大(da)至(zhi)一(yi)億(yi)，仍(reng)(reng)無(wu)法解(jie)決所(suo)有(you)(you)受危機波及的(de)(de)國家(jia)。同時，作(zuo)為歐盟(meng)的(de)(de)重(zhong)要成員國——法國，近期銀行評級遭遇下調，不難推測，法國本身經濟(ji)亦處(chu)于(yu)風險(xian)邊緣，若出(chu)資(zi)援助，恐將(jiang)受此拖累造成本國債(zhai)務(wu)加重(zhong)，其主權評級極可能出(chu)現下調。因此，在歐債(zhai)問題沒(mei)有(you)(you)實質性措施公(gong)布(bu)之前，商品市(shi)(shi)場(chang)難有(you)(you)支撐，鋼價下跌仍(reng)(reng)將(jiang)持續。

　　庫存快速增加，需求持續疲軟

　　近(jin)期(qi)，螺紋鋼社會庫存(cun)在(zai)維(wei)持近(jin)三(san)個月(yue)的(de)低位(wei)(wei)后，出現連續(xu)七(qi)周增加。而根(gen)據最新粗(cu)(cu)鋼產量旬報顯(xian)示，目前粗(cu)(cu)鋼產量仍處在(zai)高位(wei)(wei)，盡管(guan)月(yue)度(du)有所下滑，但(dan)與往年相比，仍位(wei)(wei)于歷史高位(wei)(wei)附近(jin)。

　　即(ji)將進入四季(ji)度，冬季(ji)開工率歷年來偏低(di)，鋼(gang)材(cai)需(xu)求也將在(zai)多(duo)重打(da)擊下，加速縮(suo)減。因(yin)此，在(zai)去產(chan)能化進程未出現顯著效應時，鋼(gang)廠若不采取減產(chan)等措施(shi)，后期投(tou)放(fang)只會不斷(duan)增加市(shi)場的壓力，同(tong)時下游(you)需(xu)求提(ti)前進入寒冬，供需(xu)缺口快速放(fang)大，鋼(gang)價后期仍(reng)將承壓下跌。

　　原材料回落，底部支撐消失

　　近(jin)(jin)(jin)日，三大(da)礦(kuang)商之(zhi)一的淡水河谷(gu)首先下調(diao)四季(ji)度礦(kuang)價(jia)(jia)，目前(qian)(qian)價(jia)(jia)格(ge)與(yu)一個月前(qian)(qian)相比(bi)已經下降近(jin)(jin)(jin)20美元/噸，與(yu)此(ci)(ci)同時，從(cong)國內鐵礦(kuang)石(shi)港口庫存的數據來看，近(jin)(jin)(jin)一個月以(yi)來維持在歷史高位(wei)，供(gong)應(ying)壓力后(hou)期也將釋放(fang)至市場，從(cong)而導致礦(kuang)價(jia)(jia)繼續下挫。此(ci)(ci)外，近(jin)(jin)(jin)期鋼坯、廢(fei)鋼、爐料等(deng)上游原材(cai)料價(jia)(jia)格(ge)均出現下跌(die)趨勢，這(zhe)一點從(cong)近(jin)(jin)(jin)期鋼廠頻繁下調(diao)出廠價(jia)(jia)也可(ke)以(yi)看出，成本支撐作用減弱(ruo)。因此(ci)(ci)，在鋼材(cai)失去剛性成本支撐后(hou)，底部平臺不(bu)斷下移，原材(cai)料價(jia)(jia)格(ge)的回歸也將推動鋼價(jia)(jia)重(zhong)回3500一線(xian)。

　　在(zai)成(cheng)本疲軟、供應壓力(li)增(zeng)加、需(xu)求(qiu)加速減少以(yi)及國際經濟(ji)環(huan)境走弱(ruo)的(de)多重(zhong)打壓下，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)短期(qi)難(nan)企穩，現貨市(shi)場(chang)(chang)的(de)陰跌之勢(shi)將推(tui)動期(qi)貨市(shi)場(chang)(chang)空頭進(jin)場(chang)(chang)，從而導(dao)致鋼(gang)價快速下跌，加上(shang)原材料的(de)回(hui)落，成(cheng)本平臺下移，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)有望重(zhong)回(hui)上(shang)市(shi)之初(chu)的(de)3500一線。