從庫存來看，鋼廠和焦化廠補庫意愿相對較高。據我的鋼鐵網對50家樣本鋼廠及53家獨立焦化企業煉焦煤庫存調查數據顯示，截至8月23日，總庫存量為961.03萬噸，較上周相比升高30.25萬噸，環比增幅為3.25%，本周樣本鋼廠及焦化廠焦煤總庫存止跌回升，其中鋼企總庫存及獨立焦企均出現補庫存表現，鋼企增庫存幅度高于獨立焦化企業。本周樣本鋼廠總庫存為627.4萬噸，與上周相比增加28.2萬噸，環比增幅為4.7%；樣本焦化廠總庫存為333.63萬噸，與上周相比增加2.05萬噸，環比降幅為0.62%。

   展望(wang)后(hou)市，投(tou)(tou)資(zi)者應警惕沖高回落風險。首先，鋼材(cai)消(xiao)費(fei)可(ke)能出現(xian)旺(wang)季(ji)不旺(wang)的(de)情形。上半年(nian)，作為鋼材(cai)消(xiao)費(fei)的(de)******終端(duan)，地(di)產行(xing)業不管是(shi)房地(di)產投(tou)(tou)資(zi)還是(shi)新開(kai)工面積都(dou)保持(chi)快(kuai)速擴張，而下(xia)(xia)半年(nian)面臨變數：一是(shi)資(zi)金瓶頸制約(yue)項目的(de)真正(zheng)落實(shi)，可(ke)能會出現(xian)空有(you)大規模規劃(hua)，而實(shi)際開(kai)工項目卻很少的(de)尷尬局面；二(er)是(shi)投(tou)(tou)資(zi)效率下(xia)(xia)降(jiang)的(de)問題(ti)，金融市場大量資(zi)金在(zai)實(shi)體(ti)經濟體(ti)外循。

   其次，在鋼材價格持續反彈之際，前期環保風暴和淘汰落后產能的工作可能功虧一簣。8月上旬粗鋼產量出現明顯的回升，產能過剩嚴重的鋼鐵行業恐怕難以遏制新一輪擴張沖動，從而導致產量的增速遠快于需求的擴張，由此9月份至12月份鋼材社會庫存可能再度攀升，這將導致鋼廠面臨新一輪去庫存化的壓力，從而對煉焦煤和焦炭采購下降。從煤炭行業本身來看，煤電互保等扶持措施會斬斷市場無形的手，煤炭行業自我調整不能真正展開，在工業制造業增速難以重回高位的情況下，工業用煤需求回升的空間有限。由此，過剩壓力會始終伴隨煤炭期價走勢，壓制其反彈空間。