1、跨年度鋼(gang)材社會(hui)庫存走低
建筑鋼(gang)材(cai)需求仍(reng)是(shi)鋼(gang)材(cai)需求的主導力量，對后市(shi)預期(qi)的不看(kan)好(hao)，導致庫存(cun)(cun)與價格雙(shuang)雙(shuang)回落，自10月(yue)上旬(xun)以來，國內(nei)建筑鋼(gang)的庫存(cun)(cun)也已(yi)經(jing)連續6周減倉，當前的庫存(cun)(cun)水平較(jiao)10月(yue)高點(dian)已(yi)經(jing)減少18%左右(you)(you)，較(jiao)年初高點(dian)更是(shi)減去了(le)34%左右(you)(you)，多個城市(shi)的庫存(cun)(cun)已(yi)經(jing)降至年內(nei)新低?
近期，政府進一步明確房地產調控將持續到2013年的調控目標，這加重了鋼鐵業內對后期建筑鋼材走勢看淡的預期。預計今冬至明春，鋼材社會庫存創新高的現象將成為歷史，自2009年春季，重點城市鋼材庫存創出有統計以來的1200萬噸新高以來，2013年，2013年，鋼材無縫鋼管庫存(cun)都(dou)創出新高。2013年3月12日，蘭(lan)格統計(ji)國內29個重點城市庫存(cun)量更是突破2000萬噸(dun)(dun)，達到(dao)創紀錄(lu)的2013萬噸(dun)(dun)。
11月30日(ri)，央行宣布(bu)從(cong)2013年12月5日(ri)起下調(diao)存款準備(bei)金(jin)率0.5個百分點，從(cong)而業內外對(dui)準備(bei)金(jin)下調(diao)的(de)(de)分析、猜測終于變(bian)成(cheng)現實。但此次(ci)下調(diao)不應(ying)視(shi)為(wei)(wei)宏觀政(zheng)(zheng)策的(de)(de)逆轉，只應(ying)視(shi)為(wei)(wei)對(dui)“過冷”的(de)(de)經(jing)濟運(yun)行的(de)(de)一次(ci)微調(diao)和矯(jiao)正。從(cong)近一段時間(jian)經(jing)濟運(yun)行和政(zheng)(zheng)策變(bian)動(dong)的(de)(de)趨勢(shi)來看，適當放松(song)貨幣供給是意(yi)料(liao)之中的(de)(de)事。
一(yi)、 經濟放(fang)緩中貨(huo)幣供應改善
目前來看，四季(ji)度經(jing)濟運行(xing)(xing)仍將(jiang)持續(xu)前三季(ji)度繼續(xu)放緩(huan)的(de)態勢(shi)運行(xing)(xing)。但是(shi)11月份匯豐中(zhong)國(guo)制(zhi)造(zao)業采購(gou)經(jing)理人預覽指(zhi)數(shu)(PMI為48.0，遠低(di)于10月份51.0的(de)終值，制(zhi)造(zao)業產值分類(lei)指(zhi)數(shu)從10月份的(de)51.4降至46.7，顯示中(zhong)小(xiao)企業運行(xing)(xing)有(you)繼續(xu)萎縮(suo)的(de)趨勢(shi)。部分海外機構的(de)分析師認為，明年一(yi)季(ji)度經(jing)濟增長率可能低(di)于8%。
新近公布(bu)的(de)官方中國(guo)制(zhi)造業采購經(jing)理人(ren)指數(PMI為49%，顯示整體上制(zhi)造業處于明(ming)顯萎縮狀態，經(jing)濟運行(xing)狀態“過冷(leng)”，因此，貨幣有加(jia)大放松(song)力度的(de)內在要求。
可觀察到(dao)的(de)(de)(de)是，四(si)季度開始貨幣供應已經開始有所(suo)改(gai)善。根據(ju)央行數據(ju)顯示，2013年10月(yue)當月(yue)新增(zeng)人民(min)幣貸(dai)款(kuan)5868億元，較9月(yue)份(fen)環比(bi)增(zeng)長1168億元，恢(hui)復至往年正常水平。10月(yue)企(qi)業(ye)非(fei)(fei)金(jin)融性(xing)企(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)增(zeng)加(jia)明顯，當月(yue)非(fei)(fei)金(jin)融企(qi)業(ye)及其他部(bu)門(men)貸(dai)款(kuan)增(zeng)加(jia)4548億元，顯示出10月(yue)中旬國家出臺對小微(wei)型企(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)定(ding)向寬松的(de)(de)(de)金(jin)融指導政策的(de)(de)(de)微(wei)調(diao)效果(guo)。有分析指出，10月(yue)份(fen)新增(zeng)信貸(dai)達到(dao)9月(yue)信貸(dai)增(zeng)量的(de)(de)(de)125%，是近10年來的(de)(de)(de)第一次。結合11月(yue)30日的(de)(de)(de)降準備(bei)金(jin)政策的(de)(de)(de)出臺，四(si)季度流動性(xing)改(gai)善已成(cheng)定(ding)局，全(quan)年新增(zeng)信貸(dai)將達到(dao)7.5萬億左(zuo)右。
